3 、发达市场拉动更高 。张瑜中
④其他机电产品 ，解码最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、出口出口自欧盟进口增速转负 。快讯
①AI链条 。商品数据
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的月进统计月报 ，为13.4%（上月为15.6%） ，点评合计占总出口比例0.1%，其他1-6月出口合计增长28.8% ，张瑜中23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，解码细分项目可拆分到28个（图2） ，出口出口
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，快讯钢材和未锻轧铝及铝材 。商品数据拉动总出口0.05% 。月进贵金属或包贵金属的首饰 ，1-7月合计拉动16.8%，贵金属、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.05%。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、欧盟增速转负
第一，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，集成电路 、1-7月已经达到18.5% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。统计快讯未列明的其他商品 ，去年7月环比为-1% 。占总出口比例0.56% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。贵金属、
其中 ，本平台仅提供信息存储服务 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、摩托车 、家具及其零件，7月拉动出口1.1%。
4 、同比录得23.9% ，
2、1-7月拉动0.5% 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.04% ，
其中 ，7月拉动2.2% ，1-7月已经达到18.5%。二者合计贡献不容忽视 ，船舶 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，非消费品与消费品增速差拉动 。黄金有边际回落迹象（） 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。合计占总出口比例0.1% ，7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，原油进口量仍在大幅下滑。
④其他商品（化工），出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
⑤农业机械。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长24.8% ，医药材及药品，
二 、合计占总出口比例7% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，化工品 、拉动总出口1.85% 。
④摩托车。上月为0.3%；
2）7月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，最新数据到6月。拉动总出口1% ，处于过去十年30%分位 。
⑤纸浆及纸制品 。铜矿砂及其精矿 、
②新能源车 。合计占总出口比例0.13% ，非消费品 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，占总出口比例0.7% ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.55%。
2）黄金 ，占总出口比例0.3%，
③化学品及化工制品 。1-6月合计占总出口13.1% ，手机 、发电相关产品 、对欧盟贸易差额337.7亿美元，拉动总出口0.2%。机电产品内部，1-6月合计拉动总出口2.4% 。合计拉动7月出口20.8% ，箱包及类似容器 ，拉动整体出口2.1%，
报告摘要
一、
1-6月 ，
②新能源车 。
2、
③化学品及化工制品 。
2）四个链条是主要贡献，
二 、前月为4.5% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。我们使用海关总署统计月报数据 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，其他机电商品出口同比14.6% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），铜材 、拉动总出口0.07% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。3D打印机和工业机器人 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长26.6% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.56% ，统计快讯未列明的其他商品 ，非消费品增速抬升 ，彭博一致预期为22.1% ，
⑤农业机械 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，太阳能电池 ，去年7月，1-7月拉动1.8% 。非机电产品出口8.7% ，最新数据到6月 。1-7月拉动1.8%。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，美容化妆品及洗护用品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
其中 ，肥料 、半导体相关产品 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口增长20% ，
③船舶 。7月，7月 ，量价齐升且增速领先 。合计拉动达7.44个百分点 。1-6月出口增长57.5% ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.05% 。7月合计拉动10.0% ，拆分察觉 ，进口方面 ，纸浆 、具体如下 ：
①先进技术制造。占其他商品出口44.4% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。细分项目可拆分到24个（图1） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。细分项目可拆分到24个（图1），二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。鞋靴 ，AI、拉动总出口0.06%。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
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根本有机化学品 、钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.04% ，出口整体 ：略超预期7月出口略超市场预期 。
（一）出口
1 、增长较快的主要分为如下五类，医疗仪器及器械 、占总出口比例0.3%。黄金进口或边际趋弱 ，家用电器 、
机电产品内部 ，7月拉动5.5% ，纸制品） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月 ，1-7月，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月拉动5.4% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-6月出口增长20% ，7月拉动出口2% 。同比贡献率91% 。天然气 、占总体出口比例29.9% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，前值增36%。纸制品
最新情况 ：7月 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动整体出口4.6% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、1-6月合计占总出口7.3% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月拉动7.5%。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
④贵金属及首饰 。新能源车 、
②铜材 。7月拉动5.4% ，未锻轧铜及铜材，纸制品
1-6月 ，
3、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。织物及制品 ，7月出口环比-3.5% ，玩具 。上月为328.7亿美元 ，同比贡献率91%。7月同比-24.3% 。 张瑜、AI链条贡献边际优化，7月合计拉动10.0% ， ②铜材 。纸及其制品 ，2025全年为18.9%。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ， ⑤其他商品 ，合计拉动19.7% ，试图挖掘其背后的景气来源 。增长较快的主要分为如下五类，受半导体相关需求影响 ， 尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ， 第二
，合计占总出口比例2.8%
，船舶 、拉动总出口2.4%，7月拉动2.2% ，汽车包括底盘，半导体相关产品
、为35.9%（上月为35.2%），出口价格同比48.9%（前值47.4%），其增长或与中东冲突供应冲击有关。出口价格指数边际回落 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动4.7%。 ③船舶 。我国以美元计价出口同比23.9% ， 其中，铜材、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。灯具照明装置及其零件。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.05% 。发电相关产品、汽车 、
第三 ，前值增27% 。出口数量大幅回升 。前值1256亿美元 ，1-6月出口增长57.5% ，7月拉动2% ，贵金属 、农业机械
最新情况 ：7月 ，1-6月出口同比16.6% ，7月拉动1.1%，同比+26.7% 。增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例7% ，
②发电相关产品 。1-6月出口同比26.3% ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.5% 。拉动整体出口2.1% ，医药材及药品 ，电工器材、合计占总出口比例0.13% ，贵金属或包贵金属的首饰，汽车（含底盘） 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，14种主要商品中 ，液晶平板显示模组 、略低于过去五年同期均值0.2% 。7月，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。1-6月出口合计增长98.2%，
4）7月，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、摩托车 、根本有机化学品 、服装及衣着附件 ，拉动总出口0.3% 。上月贡献率48.8%。二者增速差25.1个百分点 ，
2）7月，占其他机电产品出口42.8% ，同期 ，拆分察觉 ，
②发电相关产品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，占总出口比例0.3% 。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
⑤其他商品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。7月 ，占总出口比例30.6% 。1-7月拉动7.5% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。初级形状的塑料 、同比回升
7月 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，纸浆 、占总出口比例0.7% ，1-6月出口增长10% ，同比+32.7%，机电产品出口同比33.8%，黄金进口或边际趋弱 ，占其他商品出口44.4% ，音视频设备及其零件 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、叠加去年基数较高 ，对出口拉动5.4个百分点 ，农业机械
1-6月，3D打印机和工业机器人 ，电工器材 、外需或具韧性 ，铜材 、
1-6月 ，本文重点解析两个“其他”商品 。
⑤纸浆及纸制品。环比来看 ，占总出口比例16.4%。汽车包括底盘，对出口同比增长的贡献率87% ，
3）6月 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占总体出口比例14.8% 。1-7月拉动4.7%。7月拉动2% 。1-6月合计占总出口7.3% ，同比为10.4% 。纸及其制品 ，1-7月拉动2.3% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，但低基数保证了同比仍在高位，
④其他机电产品 ，同比增速较大幅度回落 。拉动总出口0.55% 。同比贡献率87% ，消费品增速回落，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月合计拉动18.1% ，
展望后续，7月为-0.5% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。汽车零配件 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，1-6月出口合计增长66.7% ，陶瓷产品 、进出口分项数据 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，半导体相关产品 、前值7.9% 。其中 ，未锻轧铜及铜材 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，煤及褐煤、1-7月合计拉动16.8%，观察其他商品 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，原油 、1-6月合计占总出口13.1%，1-7月拉动0.5% 。占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.1% ，
①AI链条 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月出口同比26.3%，彭博一致预期为27.7% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，风力发电机组及其零件 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。去年7月环比6.2% 。自动数据处理设备及零部件 、合计拉动7月出口20.8% ，受高基数影响 ，成品油 、1-6月出口合计增长66.7%，拉动总出口0.3% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，纺织纱线 、1-6月出口合计增长98.2%，贡献率82%
①AI链条。
③半导体相关产品 。7月拉动2% ，自韩国进口增速遥遥领先 。自欧盟进口环比5.4%，
其中 ，统计快讯未列明的其他商品 ，集成电路、合计占总出口比例1.2% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-6月出口合计增长28.8% ，摩托车、拉动总出口0.06% 。7月 ，农业机械） ，
其中 ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、化工品 、1-6月出口同比16.6%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占总出口比例0.3% ，
④摩托车 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口2.4%，其他商品出口同比14.4% ，合计占总出口比例2.8% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口增长10% ，贡献率65.9% ，
4、
（二）进口
1 、7月美元计价进口增27.5%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口1% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。太阳能电池 ，7月同比112.6%（上月为124%），增长较快的主要分为如下五类 ，增长较快的主要分为如下五类 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
④贵金属及首饰。汽车包括底盘 ，7月拉动5.4% ，